Biz Economy货币供应量指标M0,M1,M2

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发布于 22 Jun 2014 15:20
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概述:随着货币政策目标量化趋势的不断加强,西方国家的中央银行,从70年代开始,就把货币政策的中介目标,从信贷增长额和自由准备金的控制转为货币供应量指标的控制。
根据货币流动性的差别和货币功能的强弱,把货币供应量指标划分为不同层次,如M1、M2、M3等依次往下排,货币的流动性就依次减弱。
中国在1982年就开始研究货币供应量指标的计算和监控,1995年3月全国人民代表大会通过的《中华人民共和国中国人民银行法》正式把货币供应量指标作为货币政策的中介目标,中国人民银行就年度货币供应量、利率、汇率作出的决定,报国务院批准后执行。

货币供应量指标

money aggregates indicator
http://www.pbc.gov.cn/publish/main/851/3005/30050/30050_.html

把货币供应量作为货币政策中介目标的称谓。

随着货币政策目标量化趋势的不断加强,西方国家的中央银行,从70年代开始,就把货币政策的中介目标,从信贷增长额和自由准备金的控制转为货币供应量指标的控制。
以M·弗里德曼为代表的货币学派极力主张把货币供应量作为货币政策的中介目标。他们认为:通货膨胀与失业率之间不存在稳定的交替关系,增加货币供应,在短期内可以减少一些失业,从长期来看通货膨胀不能消灭失业。
“恒久性的收入”决定人们的消费需求,货币供应同消费需求大体保持稳定的函数关系。
如果经济增长率每年为3% ~4% ,则货币供应指标可以控制在4% ~5% 以内,保持1~2个百分点的超速增长,就可以使经济增长同物价稳定这两个宏观经济目标都能同时实现。

美国在1970年就开始把货币政策目标从银行信贷转移到货币供应量指标的控制,许多西方国家也陆续把货币供应量指标作为货币政策的中介目标。
但由于各国情况不同,根据货币流动性的差别和货币功能的强弱,把货币供应量指标划分为不同层次,如M1、M2、M3等依次往下排,货币的流动性就依次减弱。
以哪一个层次的货币供应量指标作为控制重点,各国的作法也有所不同。
中国在1982年就开始研究货币供应量指标的计算和监控,1995年3月全国人民代表大会通过的《中华人民共和国中国人民银行法》正式把货币供应量指标作为货币政策的中介目标,中国人民银行就年度货币供应量、利率、汇率作出的决定,报国务院批准后执行。

流通中货币M0

流通中货币

狭义货币M1

narrow money
http://www.pbc.gov.cn/publish/main/851/3002/30025/30025_.html

“广义货币”的对称。

流通中现金与商业银行活期存款的总和。
构成狭义货币的现金,是法定通货的存在形式;
商业银行的活期存款,存款人随时可签发支票进行转让或者流通,具有支付手段和流通手段两种职能,是狭义货币中的存款通货。

狭义货币一般用字母M1来表示:
M1=M0(流通中货币)+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款

狭义货币的供应量是中央银行制定及执行货币政策的主要观测依据。

广义货币

broad money
http://www.pbc.gov.cn/publish/main/851/3002/30025/30025_.html

“狭义货币”的对称。

狭义货币(M1)加商业银行定期存款的总和。

由于各种定期存款一般可以提前支取转化为现实购买力,把它算作货币,可以更全面地反映货币流通状况,便于分析和控制市场金融活动。

依此类推,储蓄存款、可转让定期存单、易转手的短期债券等作为具有通货性质的准货币,也可按其流动性状况囊括进来,通常用M2、M3等作代号进行分类统计,依次递增的准货币在流动性上依次递减。
各国中央银行对这些分类指标的规定有所不同,广义货币分类指标的多少在一国经济、金融发展的不同时期也不尽相同。

中国中央银行目前采用的分类方法如下:
M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+信托类存款+其他存款

广义货币的供应量是中央银行的一项货币供应量统计指标。

基础货币

base money
http://www.pbc.gov.cn/publish/main/851/3002/30026/30026_.html

亦称“货币基数”、“货币基础”、“强力货币”或“高能货币”。经过商业银行的存贷款业务而能扩张或收缩货币供应量的货币。西方国家的基础货币包括商业银行存入中央银行的存款准备金(包括法定准备金和超额准备金)与社会公众所持有的现金之和。中央银行通过调节基础货币的数量就能数倍扩张或收缩货币供应量,因此,基础货币构成市场货币供应量的基础。因其是一种活动力强大的货币,具有高能量,故亦称之为“强力货币”或“高能货币”。在现代银行体系中,中央银行对宏观金融活动的调节,主要是通过控制基础货币的数量来实现的。其具体操作过程是:当中央银行提高或降低存款准备金率时,各商业银行就要调整资产负债项目,相应增加或减少其在中央银行的准备金,通过货币乘数的作用,可对货币供应量产生紧缩或扩张的作用。社会公众持有现金的变动也会引起派生存款的变化,从而影响货币供应量的扩大或缩小:当公众将现金存入银行时,银行就可以按一定比例(即扣除应缴准备金后)进行放款,从而在银行体系内引起一系列的存款扩张过程;当公众从银行提取现金时,又会在银行体系内引起一系列的存款收缩过程。

中国人民银行样例数据

http://www.pbc.gov.cn/publish/diaochatongjisi/4034/index.html

中国人民银行货币供应量统计和公布暂行办法(1994)

http://www.people.com.cn/item/flfgk/gwyfg/1994/239131199403.html

  【颁布单位】 中国人民银行
  【颁布日期】 19941027
  【实施日期】 19941027
  【章名】 通知

  中国人民银行各省、自治区、直辖市及计划单列城市分行:

  根据中共中央和国务院关于金融体制改革的精神,为加强金融宏观调控,更好地制定和执行货币政策,在充分研究了我国经济和金融发展实际情况的基础上,按照国际通行的原则,总行制定了《中国人民银行货币供应量统计和公布暂行办法》(以下简称《办法》)。现将《办法》和今年前三季度货币供应量统计数据发给你们,望结合本地实际,认真监测、研究经济金融运行形势、货币政策问题,及时向总行反映和提出对策建议。

  【章名】 附:中国人民银行货币供应量统计和公布暂行办法

  (1994年10月28日)

  为了加强宏观监测,更好地制定和执行货币政策,根据我国经济、金融发展实际情况和国际通用统计原则,特制定《中国人民银行货币供应量统计和公布暂行办法》。

  一、货币供应量的层次划分

  (一)货币供应量,即货币存量,是指一国在某一时点流通手段和支付手段的总和,一般表现为金融机构的存款、流通中现金等负债,亦即金融机构和政府之外,企业、居民、机关团体等经济主体的金融资产。

  (二)货币供应量按层次统计。根据国际通用原则,以货币流动性差别作为划分各层次货币供应量的标准。

  (三)根据我国实际情况,拟将我国货币供应量划分为M0、M1、M2、M3。各层次的货币内容如下:

  M0:流通中现金(货币供应量统计的机构范围之外的现金发行)

  M1:M0+企业存款(企业存款扣除单位定期存款和自筹基建存款)+机关团体部队存款+农村存款+信用卡类存款(个人持有)

  M2:M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款(单位定期存款和自筹基建存款)+外币存款+信托类存款

  M3:M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等

  M1,即狭义货币;M2,即广义货币;M2-M1即准货币。

  二、货币供应量统计的机构范围

  (一)金融机构分类依据。分类依据金融机构的职能、货币政策对其影响的程度,以及其对经济的重要性。分类不以金融机构名称为依据。

  (二)中国现有金融机构分类:

  1.货币当局

  中国人民银行作为中央银行,是专门行使货币当局职能的机构,是金融管理的部门。

  2.存款货币银行

  指可以用支票转帐并以此实现支付功能的金融机构,主要是指商业银行。鉴于我国金融业的现行规定,我们将凡接受活期存款作为负债的金融机构都列为存款货币银行,包括专业银行、商业银行、合作银行、信用合作社和中国农业发展银行。

  3.特定存款机构

  指接受有期限、金额限制和特定来源的存款的特定存款金融机构,包括信托投资公司、金融租赁公司、财务公司、住房信贷银行和外资银行。

  4.非存款金融机构

  主要包括保险公司、证券公司和养老基金会等金融机构。政策性银行中的中国进出口银行和国家开发银行也是一种专项资金的营运机构,不吸收存款,不办理支票业务,属于此类。

  (三)货币供应量统计在第二条第(二)款所列范围统计。

  三、货币供应量的统计

  (一)将列入货币供应量统计范围的金融机构的资产负债按本《办法》第二条第(二)款的金融机构分类分别编制和汇总为中央银行资产负债表和存款货币银行资产负债表、特定存款机构资产负债表、非存款金融机构资产负债表。

  (二)中央银行资产负债表与存款货币银行资产负债表合并形成货币概览。

  (三)货币概览与特定存款机构资产负债表合并形成银行概览。

  (四)银行概览与非存款金融机构资产负债表合并形成金融概览。

  (五)货币供应量在银行概览中统计。

  (六)各资产负债表和概览所列科目按照本《办法》附表归并。

  四、货币供应量的公布

  (一)货币供应量按季度公布,公布时间为公布数据季后第一个月下旬。

  (二)公布内容为本《办法》第三条所列各资产负债表和概览,各数据表式分期末余额和比上年同期增长比率。

  (三)货币供应量公布的同时,要结合金融运行情况对货币供应量进行分析。

  (四)货币供应量数据和金融运行分析,须经业务主管行长审批才能见诸公开出版物和新闻媒介。

  (五)中国人民银行授权:《金融时报》发表各层次货币供应量的余额和增长比率、货币运行述评;《中国人民银行季报》发布各资产负债表和概览。

  五、附则

  (一)非存款金融机构资产负债表和金融概览暂不编制。

  (二)M3系出于金融创新不断出现的现状考虑而设,目前暂不编制这一层次货币供应量。

  (三)中国人民银行调查统计司负责货币供应量统计工作和指标解释。

证券公司客户保证金计入广义货币供应量

本报北京7月10日讯 记者田丽从中国人民银行获悉,从2001年7月份起,证券公司客户保证金将被计入广义货币供应量M2。修订后M2的统计口径为:M1+居民储蓄存款+单位定期存款+单位其他存款+证券公司客户保证金。

据人民银行有关负责人介绍,我国现行的货币供应量统计有三个层次。
第一层次为M0:流通中现金;
第二层次为狭义货币M1:M0+可开支票进行支付的单位活期存款;
第三层次为广义货币M2:M1+居民储蓄存款+单位定期存款+单位其他存款。

修订后的M0与狭义货币M1没有变化,广义货币M2增加了证券公司客户保证金。
修订后的广义货币供应量M2与现行的广义货币供应量M2总体变化趋势是一致的。
现行的广义货币供应量统计指标比修订后的指标平均要低1.5个百分点左右。

该负责人介绍,从1994年10月份开始,人民银行正式向社会公布货币供应量统计数据。近几年,随着股票市场的发展,证券公司客户(股民和机构投资者)保证金数量迅速增加。
据人民银行统计,证券公司存放银行同业款项(其中绝大部分是证券公司客户保证金)1999年末为1643亿元,到2000年末上升为4162亿元,2001年4月末达到4669亿元。
由于证券公司客户保证金主要来自于居民储蓄和企业存款,加上认购新股时,大量的居民活期储蓄和企业活期存款转为客户保证金,新股发行结束后,未中签资金又大量流回上述存款账户,造成货币供应量的统计数据被低估,影响对货币供应量的监测。因此,人民银行将对现行的货币供应量统计口径进行修订。

《人民日报海外版》 (2001年07月11日第二版)

中国人民银行有关方面负责人关于广义货币供应量(M2)数据的说明

http://www.pbc.gov.cn/publish/goutongjiaoliu/524/2011/20111115190311532831963/20111115190311532831963_.html

我行于2011年11月11日发布了《2011年10月金融统计数据报告》。现就媒体和社会关注的有关问题说明如下。

货币供应量是全社会的货币存量,是某一时点承担流通和支付手段的金融工具总和。
随着金融市场发展和金融工具创新,各国对货币供应量统计口径会进行修订和完善。
考虑到非存款类金融机构在存款类金融机构的存款和住房公积金存款规模已较大,对货币供应量的影响较大,2011年10月起,人民银行将上述两类存款纳入广义货币供应量(M2)统计范围。
对此,人民银行在2011年11月11日公布今年10月货币供应量统计数据时已在注3中予以说明。

Reference:
http://www.pbc.gov.cn/publish/main/851/index.html


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